世纪大牌露华浓深陷破产危机，走下神坛的致命点是？

不久前，百年美妆品牌露华浓申请破产保护的消息轰动各界。由于不堪于债台高筑、成本飙升和供应链中断的拖累，这家世纪大牌最终走到了破产边缘。

◌ 露华浓破产的致命点

露华浓的破产暴露出了它的一个最大漏洞，那就是供应链。有人称：露华浓是一家供应链破产企业，就像J.Crew是疫情破产企业，而Toys R Us（玩具反斗城）则是零售破产企业。

露华浓始于2020年的供应链问题在2022年达到了临界水平。

由于疫情，来自中国和其他地区的主要原材料采购地受到限制，这使得露华浓无法生产足够的产品来满足消费者的需求。这种库存不足的后续影响是限制露华浓获得其基于资产的循环信贷以获得急需的流动性。

接着物流问题又减缓了露华浓的制造业务并增加了成本。这些后勤问题包括运输和货运延误以及劳动力短缺。露华浓的财务疲软导致对公司供应商不断收缩的原材料和产品供应的竞争加剧。未能及时收到货款的供应商收紧露华浓的贸易信贷，并将业务转移给其他流动性更强的客户。这些问题都导致该公司无法生产足够的产品，零售商开始因出货延迟而对露华浓处以罚款。

还有通货膨胀。露华浓声称通货膨胀上升得太快，以至于无法让飙升的成本通过产品价格转嫁给客户。

事实上，直到今年春末为止，露华浓仍然拥有强劲的产品需求。但随着露华浓的销售额增加，供应链中断和原材料竞争也随之增加。露华浓的供应商此时开始收紧条款，要求为新订单提前支付未付款项，并为逾期付款对公司进行信用冻结（此前供应商通常会提供30至75天的付款期限）。

◌ 供应链危机引发蝴蝶效应

这是一个致命循环。收紧的信贷条款让露华浓的流动性变得紧张，供应受到限制，导致发货延迟和收入短缺，进一步损害了流动性及其采购能力。

由于供应短缺日益严重，露华浓与沃尔玛、塔吉特、CVS等大型零售商的批发关系也开始出现裂缝。如果露华浓不能向这些零售商证明足够强大的库存实力，那么该品牌的货架空间也会面临损失风险。

为了服务于这些零售客户和其他渠道，露华浓拥有一系列品牌和大约8000个SKU，其中许多产品包含35到40种材料。

由于许多竞争对手手头有更多现金，所以他们能够提前建立更多库存，投资于库存组件和原材料，并在需要时预先支付或支付额外费用以确保额外供应，当它们在与供应商签订采购订单时，竞争对手甚至能够在原材料采购方面超过露华浓。

反过来，露华浓的制造能力也因供应而萎缩。在提交破产申请时，由于供应不足，露华浓在北卡罗来纳州、佛罗里达州和墨西哥的工厂已经接连倒闭。

露华浓在单独的法庭文件中表示，如果该公司不能迅速恢复生产，他们将在第四季度损失至少8700万美元的假日销售额和9400万美元的新产品开发销售额。

◌ 露华浓破产暴露了行业危机

在短期内，最好解决方案就是钱。露华浓向贷方申请了数亿美元，通过破产为其提供资金，也就是债务人持有资产式的破产融资。

该公司还申请关键供应商（包括外国供应商和各种供应商索赔人）在过渡期间向其支付7940万美元，据悉，负责监督露华浓破产案件的法官已经批准了临时付款。

诞生于上个世纪的露华浓经历了近百年变革，如今深陷破产危机也反映了市场对零售业的许多担忧。自疫情爆发以来，债务负担不断增加。廉价资本掩盖了经营弱点，成为供应链中的隐藏风险。与此同时，随着企业的供应、运费、燃料和其他投入成本持续上升，零售商面临着消费者对非必需品的需求骤降。

零售商和消费品公司都在解决供应限制、采购限制、物流噩梦和快速增加的成本问题。

消费者信心水平正在直线下降，虽然尚未达到2020年的水平，但仍远低于2019年的水平。家庭债务处于历史最高水平，消费者可以看到股市大幅下跌。由于延迟交货和不断变化的采购模式，库存水平不断膨胀，通货膨胀肆虐不已。

所有市场参与者——无论是供应商、零售商还是贷方，都应该为瞬息万变的市场潜在冲击做好准备，以应对更加严峻的浪潮。

小编✎Irene/品牌方舟

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