从41亿美元上市到3900万美元出售，Allbirds经历了什么

品牌方舟获悉，近日，DTC鞋履品牌Allbirds已与American Exchange Group签署最终协议，后者将以约3900万美元收购其全部知识产权及部分资产与负债。

这笔交易预计将在2026年第二季度完成，并计划在第三季度向股东分配扣除清算费用后的净收益。交易仍需普通股股东批准，Allbirds预计不晚于4月24日向美国证监会提交委托投票说明书。随着交易推进，Allbirds将进入解散清算程序，这也意味着这一曾经风光无限的品牌正式走向阶段性终点。

American Exchange Group成立于2008年，当前管理约30个品牌，涵盖时尚、配饰和美妆等多个领域，包括Aerosoles、Ed Hardy、Ecko Unltd.等。

American Exchange Group以收购具有知名度但运营受阻的品牌并进行整合为主要策略，此次收购Allbirds，意在补足其在运动休闲鞋履领域的空白，同时利用已有渠道和供应链资源对品牌进行重塑。

回看Allbirds的发展轨迹，其起点颇具代表性。Allbirds成立于2015年，由Tim Brown与Joey Zwillinger在旧金山创立，以美利奴羊毛鞋为切入点，强调舒适性与环保理念，迅速在硅谷科技圈打开知名度，吸引了Leonardo DiCaprio和Andre Iguodala等投资者加入。

2021年11月，Allbirds在纳斯达克上市，首日市值达到41.35亿美元，一度被视为DTC模式与环保消费理念结合的代表案例品牌。

但上市之后，Allbirds增长节奏明显放缓。为支撑持续扩张预期，Allbirds一边加快线下布局，在美国核心城市密集开店，门店数量在2023年达到62家；一边不断延伸产品线，从核心羊毛鞋拓展至服饰及功能性跑鞋等多个品类。

这种扩张策略迅速推高了租金、人力和库存成本，但收入增长并未同步跟上，经营压力逐渐显现。

2023年，Allbirds营收为2.54亿美元，同比下降14.77%，净亏损扩大至1.51亿美元；2024年营收进一步降至约1.9亿美元。进入2025年，Allbirds的经营压力仍未缓解，前三季度净收入同比下降23.3%至3300万美元，累计净亏损约5770万美元。

业绩下滑很快反映到资本市场。2024年4月，Allbirds因股价连续30个交易日低于1美元收到纳斯达克退市警告，同年8月通过1比20反向拆股维持上市资格，但股价走势并未出现实质性改善。

截至2026年3月，Allbirds市值较上市初期已缩水超过98%。从41亿美元的高点到如今约3900万美元的出售价格，跌幅超过99%，这一变化发生在不到五年时间内。

在此过程中，Allbirds也不断调整管理层。2023年5月，联合创始人Tim Brown退出管理核心，2024年3月Joey Zwillinger卸任CEO，由Joe Vernachio接任。新管理层随后推进一系列收缩与转型措施，包括关闭亏损门店、裁减人员以及推动渠道结构调整。

2026年1月，Allbirds宣布关闭美国所有正价门店，仅保留两家奥特莱斯门店及伦敦两家正价门店，并将更多资源转向电商与合作渠道。

从更深层来看，Allbirds的问题并非单一因素所致，而是多种变化叠加的结果。Allbirds早期依赖的DTC模式在品牌规模扩大后，对产品力和渠道能力提出更高要求，但Allbirds长期依赖线上渠道，2020年约九成销量来自线上，营收来源相对单一。

在产品层面，Allbirds也曾尝试拓展功能性与多品类，但未能形成新的增长支点，反而削弱了原有核心产品的优势。同时，环保原材料带来的较高成本，也在一定程度上压缩了盈利空间。

此外，早期推动Allbirds快速出圈的“环保”“可持续”概念，曾在资本和科技圈具有较强吸引力，但随着市场逐渐理性，这一标签对普通消费者的吸引力开始减弱。尽管Allbirds在产品中持续强调碳足迹和环保属性，但消费者更关注产品本身的设计、性能和耐用性，不好的反馈逐步增多，对品牌形成一定压力。

在区域市场方面，Allbirds国际化推进节奏相对缓慢。以中国市场为例，Allbirds门店数量长期较少，布局明显滞后。尽管2024年Allbirds将大中华区独家经营权交由百丽后，2025年实现同比三位数增长，并在2026年3月宣布新的品牌代言人，但局部市场的营收改善未能抵消品牌的整体经营压力。

从成立到上市，Allbirds仅用了约5年时间，而从上市到出售同样不到五年。这一案例在一定程度上反映出，单纯依赖品牌概念和渠道模式难以持续增长，品牌最终仍需回到产品、成本与盈利能力。

作者✎ Summer/品牌方舟
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