品牌方舟获悉，近日，宝洁（P&G）公布了截至2026年9月30日的2027财年第一季度财报，净营收同比增长4.0%至233亿美元。
受原材料等成本上升影响，宝洁毛利率和营业利润率有所下降，但销售额、利润及现金流表现整体稳健。宝洁维持2027财年有机销售额指引，同时根据收购Thorne的影响调整全年总销售额增长预期。
以下为2027财年Q1财务亮点：
①净营收为233亿美元，较2026财年同期的224亿美元增长4.0%。
②有机销售额同比增长4.0%，其中销量增长贡献2.4%，产品组合改善贡献1.1%，定价贡献0.4%，汇率及收购和资产剥离的整体影响较小。
③净利润为48亿美元。
④美容业务有机销售额同比增长5.4%，为各业务部门中增幅最高；有机销量增长2.2%，净销售额增长6.4%，销量增长2.2%。
⑤理容业务有机销售额同比增长4.5%，净销售额同比增长4.0%，销量下降0.4%，有机销量下降0.4%。
⑥医疗保健业务有机销售额同比增长2.7%，净销售额增长3.1%，销量下降2.9%，有机销量下降2.9%。
⑦织物及家居护理业务有机销售额同比增长4.8%，净销售额增长4.2%，有机销量增长4.3%，销量增长4.3%。
⑧婴儿、女性及家庭护理业务有机销售额同比增长3%，净销售额增长2.9%，有机销量增长2.3%，销量增长2.3%。
⑨毛利率同比下降160个基点；核心毛利率和剔除汇率影响后的核心毛利率均同比下降150个基点。毛利率下降主要受到以下因素影响：大宗商品成本上升、产品再投资、不利的产品组合。
⑩营业利润率同比下降70个基点。剔除非核心重组费用后，核心营业利润率同比下降80个基点，剔除汇率影响后下降90个基点。
从整体销售结构来看，2027财年第一季度宝洁各业务部门的净营收和有机销售额均实现增长，不过不同品类的销量、定价及产品组合表现存在差异。从集团整体看，有机销售额增长主要由销量和产品组合改善推动，定价带来的正面影响相对有限。
美容业务方面，护发业务有机销售额实现中个位数增长，主要得益于北美和拉丁美洲以创新为基础的定价策略、有利的产品组合以及销量增长；个人护理业务有机销售额实现中个位数增长，主要受大中华区和欧洲销量增加、产品组合改善推动，但部分增长被渠道营销投入抵消；护肤业务有机销售额也实现中个位数增长，主要来自高端产品组合改善及北美销量增长。
理容业务的增长主要得益于创新产品带来的定价提升，尤其是在北美和IMETA地区，以及有利的产品组合。
医疗保健业务方面，口腔护理业务有机销售额实现低个位数增长，主要受高端产品组合改善和创新产品定价推动，但部分增长被销量下降抵消。个人健康护理业务有机销售额也实现低个位数增长，主要得益于北美和拉丁美洲的价格提升以及有利的产品组合，但销量下降对增长形成部分抵消。
织物及家居护理业务方面，织物护理业务有机销售额实现中个位数增长，主要受北美和欧洲销量增加以及有利的地区组合推动；家居护理业务有机销售额同样实现中个位数增长，主要来自北美和欧洲销量增长及有利的产品组合。
婴儿、女性及家庭护理业务方面，婴儿护理业务有机销售额实现中个位数增长，主要受大中华区和北美销量增加以及高端产品组合改善推动，但北美定价下降抵消了部分增长。
女性护理业务有机销售额实现低个位数增长，主要受有利的产品组合和创新产品定价推动，尤其是在北美，但欧洲销量下降对增长形成拖累。家庭护理业务有机销售额实现低个位数增长，主要得益于销量增加，但部分增长被商品推广投入抵消。
以下为2027财年业绩指引：
①总销售额增长预期调整为同比增长2%至4%，主要反映2026年10月1日收购Thorne带来的影响。
②有机销售额维持同比增长1%至3%的预期，其中包含品牌、产品形式及市场进入方式调整所带来的30至50个基点的负面影响。
③大宗商品成本压力：宝洁预计，受原材料、能源和运输成本上涨影响，2027财年税后大宗商品成本负担约为14亿美元。
整体来看，尽管地缘政治和经济环境预计仍将面临挑战，但宝洁2027财年第一季度营收实现增长，美容、理容、医疗保健、织物及家居护理，以及婴儿、女性及家庭护理业务的有机销售额全部增长。与此同时，原材料成本上涨、产品再投资和不利产品组合压低了毛利率，营业利润率也有所下降。
宝洁将继续坚持以消费者为中心的战略，通过优质产品和有竞争力的价值满足消费者需求，并对近期业务表现和未来发展保持信心。
作者✎ Summer/品牌方舟
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