作为全球零售业的巨头，沃尔玛自1962年由山姆・沃尔顿创立以来，已从美国阿肯色州的一家折扣店发展为横跨24个国家、拥有超1万家门店的商业帝国。其年销售额长期稳居全球企业榜首，不仅是美国本土最大的零售商，更以“每日低价”策略和全渠道零售网络在全球消费者中建立起极高的认知度。

同时，沃尔玛经营业态丰富多元，涵盖实体店与电商平台：实体店包括杂货店、超市、大卖场、百货商店、折扣店、社区市场等常规零售形态，以及仓储式商店山姆会员商店；电商平台则由官方网站与移动应用程序构成。

其品类更是覆盖了食品杂货、消费品、健康保健、科技数码、办公娱乐、轻工产品、服装服饰、家居用品等多个领域。

从折扣店、连锁超市再到全球商业巨头，沃尔玛依托覆盖全球的供应链网络和数字化管理体系，在规模效应、业态创新与品牌矩阵构建上形成核心竞争力。

本篇文章将聚焦沃尔玛的零售表现展开介绍，涵盖其发展历程、线下业务布局、市场表现，以及支撑其行业领先地位的商业模式、核心竞争优势与市场竞争格局等内容，帮助大家深入了解这家在全球开设超1万家门店的零售巨头，是如何持续保持行业领先地位的。

1、发展历程

（1）1962-1969年（成立初期）

1962年，山姆・沃尔顿在阿肯色州开设首家沃尔玛商店。1967年，沃尔顿家族已拥有24家门店，年销售额1270万美元。1969年，正式注册为沃尔玛股份有限公司。

山姆·沃尔顿在第一家沃尔玛商店的演讲，图源：沃尔玛

（2）1970–1980年（扩张的十年）

20世纪70年代，沃尔玛进入公开市场，1970年首次公开募股并设立首个配送中心，1972年经两次股票分割后在纽交所上市。期间引入IBM计算机与电子收银机，收购16家Mohr Value商店与Hutcheson鞋业，增设药房、汽车服务中心等场景。

至70年代末，沃尔玛门店达276家，年销售额12.4亿美元。

沃尔玛第一家配送中心，图源：沃尔玛

（3）1980–1990年（从折扣店发展到大型购物中心）

20世纪80年代，沃尔玛的门店数量与股价呈指数级增长，通过业态创新、技术升级与地域拓展，逐步从折扣店向综合零售体转型。

1983年开设首家山姆会员商店，80年代后期推出20万平方英尺的超级购物中心；普及UPC码与POS系统，实现销售与库存数据化管理。同时，通过收购Kuhn's Big K、Woolco等品牌拓展美国南部、中西部及东海岸市场。

至90年代初，沃尔玛已覆盖美国27个州，门店达1528家，年销售额260亿美元。

消费者在沃尔玛购物，图源：沃尔玛

（4）1990–2000年（从大型购物中心到全球零售巨头）

1991年，沃尔玛在墨西哥开设首家海外门店，随后通过新设门店或收购当地老牌零售商，陆续进入加拿大、中国、德国、英国等国家。

然而，面对塔吉特、好市多等对手的竞争，叠加债务融资压力与美国经济衰退影响，沃尔玛在90年代初销售额与盈利能力一度下滑。直到1993年，沃尔玛自有品牌Great Value助力整体业绩反弹，1995年超级购物中心策略见效。至1999年，沃尔玛已成为全球最大私营企业雇主，员工总数约114万人。

至90年代末，沃尔玛在美国拥有3996家门店，全球门店数达1004家，年销售额达1650亿美元。

沃尔玛收购阿斯达进入英国市场，图源：沃尔玛

（5）2000年-2009年（数字化探索和全球化布局加深）

这一时期，沃尔玛在全球零售市场的地位持续巩固，2001年，其总销售额成功超越埃克森美孚，荣登全球最大企业宝座。

在全球化进程中，沃尔玛不断拓展版图。2002年，沃尔玛投资日本西友百货，正式进军日本市场；2006年，又成功控股中国好又多，加速在亚洲的布局步伐。

2007年，沃尔玛率先推出Site to store服务，允许消费者在线订购商品并在附近门店取货，这一创新服务模式有效融合了线上线下渠道，为顾客提供了更多便利，也为后来的全渠道零售发展奠定了基础。

图源：沃尔玛

（6）2010-2019年（加速数字化转型与战略调整）

2010年代，面对亚马逊等电商巨头的迅猛崛起，沃尔玛加速了数字化转型进程。沃尔玛加速收购电商企业，如Jet.com（2016年）、Moosejaw（2017年）。

2018年，沃尔玛正式更名为沃尔玛公司（Walmart Inc.），取代原用名“沃尔玛商店公司（Wal-Mart Stores, Inc.）”。

图源：沃尔玛

（7）2020年-至今（全渠道零售发展）

2020年，新冠疫情席卷全球，加速了零售行业的变革，沃尔玛迅速响应，推出Walmart+会员计划，整合无限配送、燃油折扣等多项权益，吸引了大量消费者。

2021年，沃尔玛全球电商向国际卖家开放，开通美国、加拿大、墨西哥、智利等多个站点，进一步扩大电商业务的全球影响力；2022年，沃尔玛将送货上门服务扩展至3000万美国家庭。

尽管沃尔玛在电商业务上取得了明显增长，但其规模与亚马逊相比仍有差距。以2024年为例，沃尔玛电商业务规模仅为亚马逊净收入的22%。这一差距本质上源于两家公司的模式差异，亚马逊以线上销售为主，而沃尔玛的核心业务仍依托庞大的线下实体店网络。

无人机配送，图源：沃尔玛

2、经营状况

根据官方数据，沃尔玛在2025财年（2024年2月1日至2025年1月31日）展现出强劲的增长态势，总收入达到6810亿美元，同比增长5.1%。这一成绩得益于多方面因素：持续的业务扩张、电商板块的迅猛发展，以及价格策略带来的积极影响。

其中，全球电商业务表现尤为亮眼，净销售额同比增长16%，并首次突破1200亿美元大关，美国电商更是实现了20%的增长。

此外，全球山姆会员店净销售额达950亿美元，会员数量突破6200万，付费会员续费率提升至88%，会员费收入同比增长35%。

同时，沃尔玛的国际业务也呈现良好增长趋势，净销售额增长12.1%至298亿美元，墨西哥Walmex和印度Flipkart分别实现10.7%和25%的增长。市场平台同样成绩斐然，商品SKU突破1亿，第三方卖家数量增长30%，贡献GMV达210亿美元。

在延续财年增长态势的基础上，沃尔玛于2025年5月15日公布新财年第一季度财报。

报告显示，该季度沃尔玛营收达1656亿美元，同比增长2.5%。综合毛利率为24.2%，较上年同期增长12个基点；调整后营业利润为73亿美元，同比增长3%；净利润达44.9亿美元，同比下降12.1%。

从业务板块来看，沃尔玛美国营收1122亿美元，同比增长3.2%；山姆会员店营收221亿美元，同比增长2.9%。值得关注的是，其全球电商销售额同比增长22%，广告业务增速更是达50%。

截至2025年1月，沃尔玛在全球19个国家运营着10771家门店，其中美国5205家，其他国家有5566家；拥有184个全球配送中心，美国占164个。

1、涉及领域

沃尔玛的线下业务主要聚焦于三大商品领域。

（1）杂货品类

• 干货、零食、乳制品、肉类、农产品等常见食品；

• 熟食烘焙、冷冻食品以及酒精和非酒精饮料；

• 消耗性日用品，如个护美妆用品、宠物用品、家用清洁品、纸制品以及婴儿用品等。

图源：Thayne Tuason

（2）普通商品

• 娱乐类商品有电子产品、玩具、季节性商品、无线设备、视频游戏、影视音像制品及书籍等；

• 文具与户外类商品包括汽车用品、五金油漆、体育用品、户外装备和文具等；

• 时尚类商品涵盖成人及儿童服饰、鞋履、珠宝首饰和配饰；

• 家居类商品则有家居日用品、小家电、床品卫浴、家具收纳、家居装饰以及布艺工艺品等。

图源：Buildd

（3）健康和保健

• 包含药房、非处方药和其他医疗产品以及眼科服务。

图源：沃尔玛

从销售表现来看，2025财年沃尔玛美国的可比销售额增长，主要依靠交易量和销售数量的提升，其中杂货和健康保健类商品销售势头强劲。

而山姆会员商店美国业务的可比销售额在2025财年和2024财年分别实现了4.7%和2.3%的增长。2025财年的增长得益于交易量和销售数量的增加，以及杂货和健康保健类商品的热销；同时，交易量和平均订单金额的提升也助力了这一增长表现。

2、商业模式

作为全球零售巨头，沃尔玛在线下的商业模式主要体现在以下几个方面：

（1）多样化门店模式覆盖广泛客群

• 社区折扣店：以 "每日低价"（EDLP）为理念，贴近社区，主打性价比，吸引注重实惠的大众消费者。

• 会员俱乐部：采用会员制，为付费用户提供专属优惠和增值服务，满足对品质和个性化服务有需求的客群。

通过不同形态门店的融合，沃尔玛构建了覆盖广泛客群的消费生态，能满足不同社区和人群的多样化需求与偏好。

（2）以 "低价领导力" 为核心的定价策略

①价格优势来源

依托庞大的全球采购网络和超强议价能力，运用规模经济从供应商处获取低价进货，同时通过智能库存管理、数字化供应链优化等技术赋能提升运营效率，将成本节约转化为终端低价。

②立体化价格策略体系

• 稳定核心价格：通过EDLP确保日常核心商品价格稳定，让消费者形成"无需等待促销"的信任。

• 灵活临时降价：针对季节性商品、清仓货品推出限时优惠，通过价格波动激发即时消费需求。

• 价格保障机制：实施线下线上同步的价格匹配政策，若消费者在其他渠道发现更低价格，沃尔玛主动调整，保障"最优价格"的品牌信誉。

• 多重折扣体系：通过节日促销、捆绑销售、会员专属福利等多种折扣形式，在不同维度为消费者创造实惠，让"省钱"贯穿购物全程。

（3）从商品销售衍生到生活服务

面对消费升级，沃尔玛针对消费者对便利性和一站式服务的需求，将门店从单纯的货架陈列升级为"零售+服务"的复合型消费生态圈，集成了金融服务、汽车保养、医疗诊所等多个行业。

这种转型的核心是深度融入顾客日常生活，让消费者在采购日用品的同时，可办理理财业务、更换机油甚至进行基础健康检查，使购物行为升华为覆盖多维度需求的生活场景。

服务模块的加入不仅提升了顾客到店频率，还通过需求的交叉满足增强用户粘性，形成各个行业间的良性互动。

近年来，全球零售市场规模呈现强劲增长态势。

The Business Research Company的数据显示，该行业市场规模将从2024年的32万亿美元增长至2025年的35万亿美元，复合年增长率（CAGR）达9.0%；预计到2029年，市场规模将以7.6%的复合年增长率增至47万亿美元。

其中，沃尔玛凭借其庞大的折扣店和仓储式商店网络，在市场中占据主导地位。

1、沃尔玛行业优势

（1）规模与范围优势

沃尔玛的核心竞争力之一在于其庞大的规模和覆盖范围。全球数千家门店构成的庞大网络，使其能够触达广泛客群。这种广泛覆盖赋予沃尔玛强大的供应商议价能力，使其能协商更低采购成本，进而为消费者提供更具竞争力的价格。

（2）供应链效率

沃尔玛以高效的供应链管理系统著称，通过完善的库存管理技术，确保产品持续供应，最大限度减少缺货情况。这一效率不仅降低了运营成本，还通过提升供货稳定性增强了客户满意度。

（3）天天低价策略

沃尔玛始终坚持“天天低价”原则，这一策略使其在众多竞争对手中脱颖而出。通过持续为消费者提供高性价比商品，沃尔玛树立了“实惠型零售商”的品牌形象，吸引了大量价格敏感型消费者。

（4）全渠道布局

沃尔玛成功整合了线下实体店与线上平台，为消费者打造了无缝衔接的全渠道购物体验。这种多渠道模式允许顾客通过门店、线上商城或移动设备购物，为消费互动提供了便利性和灵活性。

（5）自有品牌优势

沃尔玛拥有丰富的自有品牌矩阵，为消费者提供种类繁多、价格极具竞争力的独家产品。这些自有品牌不仅帮助沃尔玛与竞争对手形成差异化，还通过更高的利润空间提升了整体盈利能力。

2、市场竞争激烈

然而，在行业规模持续扩容的背景下，沃尔玛也正面临着来自多方竞争者的挑战。这些竞争对手对沃尔玛的市场份额构成了挑战，迫使其不断创新和改进产品，以保持领先地位。

（1）亚马逊

作为沃尔玛最大的竞争对手之一，亚马逊凭借庞大的线上业务和多元化产品矩阵，对沃尔玛的传统零售业务形成重大冲击。为此，沃尔玛持续加码电商领域投入，以在线上市场与亚马逊展开竞争。

（2）塔吉特

塔吉特是另一家主要竞争对手，这家零售连锁品牌以极具竞争力的价格提供类似产品系列，凭借强大的品牌影响力和忠实客群，对沃尔玛的核心市场主导地位构成挑战。

（3）好市多

作为会员制仓储式超市，好市多以批量采购模式和“折扣价提供优质产品”的定位吸引了不同消费群体，在仓储式商店领域对沃尔玛的市场份额形成威胁。

（4）克罗格

大型食品杂货零售商克罗格在杂货领域与沃尔玛竞争，其广泛的门店网络及对新鲜农产品、有机产品的聚焦，对沃尔玛的杂货业务构成挑战。

（5）阿里巴巴

中国电商巨头阿里巴巴是沃尔玛在全球市场的重要竞争对手，其在亚洲市场的强劲影响力和多元化产品组合，使其成为沃尔玛国际竞争中的强劲对手。

3、面临其他挑战

除了面临市场其他竞争对手的挑战，沃尔玛还需要面临以下挑战：

（1）不断变化的消费者偏好

消费者偏好处于持续演变中，对可持续性、便利性和个性化购物体验的关注度越来越高。沃尔玛只有适应这些不断变化的偏好，才能留住现有顾客并吸引新顾客。

（2）供应链中断及变化的贸易政策

新冠疫情让全球供应链的脆弱性充分显现，沃尔玛需要投资构建更具韧性和灵活性的供应链，以降低未来供应链中断带来的影响。

此外，沃尔玛首席财务官指出，当前的关税水平 "仍然过高"，其涨幅已超出零售商和供应商的承受能力，必然会推动商品价格上涨。

为此，沃尔玛将采取积极应对措施，努力维持相较于竞争对手更具吸引力的价格差，计划分担部分关税带来的成本压力，同时预计供应商也会采取类似措施。

（3）技术整合

在零售行业保持竞争力，拥抱科技和推进数字化转型对沃尔玛至关重要。投资电商能力、数据分析和人工智能，是沃尔玛未来实现增长的关键所在。

（4）可持续发展倡议

随着社会对可持续发展和环境责任的日益重视，沃尔玛需要在整个运营过程中落实可持续发展实践，包括减少碳排放、降低浪费以及以合乎道德的方式采购产品。

4、未来行业趋势

在不断演变的零售业中，几大关键趋势正影响市场格局，并重塑沃尔玛这类企业的竞争逻辑。

（1）线上购物崛起

零售业最显著的趋势之一是向线上购物的转型。随着亚马逊等电商巨头的崛起，越来越多消费者倾向于通过线上平台购物。这一趋势促使沃尔玛等传统实体零售商大幅投入线上业务和全渠道能力建设。

（2）移动商务普及

移动商务的日益普及是另一大重要趋势。随着智能手机的广泛应用，消费者如今可通过移动设备随时随地购物。沃尔玛等零售商正致力于优化移动端网站和应用程序，为用户提供流畅的购物体验。

（3）个性化需求

当下消费者愈发期待个性化购物体验，希望服务能根据自身偏好和需求定制。零售商正借助数据分析和人工智能技术深入了解客户，以提供个性化推荐和促销。沃尔玛也在投资相关技术，以在线上和线下场景中实现个性化购物体验。

（4）可持续发展导向

可持续性已成为消费者关注的核心，他们更倾向于选择环保和社会责任型产品。沃尔玛等零售商积极响应这一趋势，通过增加可持续产品供应、减少碳足迹、在运营中践行环保举措等方式迎合市场需求。

（5）健康与保健热潮

健康与保健趋势同样影响零售业，消费者对促进健康的产品需求持续上升。沃尔玛正扩大健康与保健领域的产品线，涵盖有机天然产品，并拓展药房、诊所等健康服务业务。