市值蒸发百亿美元！运动相机巨头GoPro或将出售或破产重组

品牌方舟获悉，近日，GoPro正面临严峻的财务危机，公司可能在未来12个月内无法继续经营。

根据GoPro向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，其审计机构普华永道（PwC）对GoPro持续经营能力提出“重大不确定性”警告，原因包括持续亏损、现金流为负以及即将到期的债务压力。同时，AI带动的全球存储芯片紧缺进一步推高成本，使其核心产品面临更严重的盈利压力。

GoPro是一家成立于2002年的美国运动相机公司，曾凭借小型防水、可在极限环境拍摄的运动相机成为行业领导者。但如今，公司经营状况持续恶化。PwC指出，GoPro长期存在经营亏损和负现金流问题，并且部分融资协议将在未来12个月内到期，增加了债务违约风险。

根据公开数据，GoPro在2025年收入为6.515亿美元，较2024年的8.015亿美元下降近19%，并且在2025年仍亏损8350万美元。更早之前，2024年公司净亏损达到4.323亿美元。到2025年底，公司现金余额仅为4970万美元，两年内从2.227亿美元大幅下降，资金缓冲空间明显收窄。

进入2026年后，情况进一步恶化。2026年第一季度，GoPro的毛利率从上一年同期的32.3%暴跌至4.5%。GoPro表示，3月下旬闪存价格在短时间内上涨80%至115%，同时供应商减少产能分配，直接影响其生产能力。GoPro还披露了一项2450万美元的不可撤销采购承诺，使其现金压力进一步加剧。

在债务方面，GoPro已与Farallon Capital Management和Wells Fargo等机构签订贷款协议，并通过可转债和新增融资维持运营，包括2025年8月的5000万美元贷款以及2026年2月新增的5000万美元可转换债务。

但这些协议附带多项财务约束条款，包括最低流动性和EBITDA指标要求。GoPro预计将违反相关债务契约，而交叉违约条款可能导致多个融资协议同时触发提前偿付风险。

PwC在审计意见中明确指出“对GoPro公司持续经营能力存在重大疑问”，这意味着GoPro未来一年内可能无法正常运营。如果无法获得新的融资或完成战略交易，GoPro公司或将被迫缩减业务、重组甚至申请破产保护。

在经营层面，GoPro已经采取裁员等措施，GoPro计划裁减约23%的全球员工，相关成本约在1150万至1500万美元之间。同时，GoPro正在评估战略选择，包括出售或与其他企业合并，并已聘请投资银行Houlihan Lokey参与相关过程。

GoPro的公司管理层还表示正在探索新的业务方向，包括进入国防与航空航天领域，并提到NASA在Artemis II任务中使用了改装GoPro摄像设备。此外，GoPro也推出了新的MISSION 1专业影像产品线，希望拓展高端市场。但这些转型计划仍依赖外部融资支持，短期内难以改善现金流状况。

从市场表现来看，GoPro股价已较2014年高点下跌超过98%，市值约为2.17亿美元，远低于巅峰时期的110亿美元。

GoPro公司在上市初期曾因运动影像市场爆发而受到追捧，但随着智能手机摄像能力提升以及大疆、影石等竞争对手崛起，其核心市场持续被侵蚀。同时，GoPro此前推出的Karma无人机项目失败，也进一步削弱了其多元化布局。

此外，AI产业带来的全球算力扩张正在改变芯片供应结构。数据中心对存储和计算资源需求大幅上升，使RAM等关键组件价格快速上涨。GoPro表示，仅3月最后一周，相关存储成本上涨幅度就达到80%至115%。芯片供应紧张不仅推高成本，也限制了公司产品的供应能力，加剧了经营压力。

目前，GoPro正在与债权人积极沟通，并评估出售、并购或进入新行业等多种方案，但GoPro也在文件中承认，如果无法获得资金支持或完成战略交易，将可能“重大削减、重组业务，甚至停止运营或申请破产”。

这家曾定义运动相机市场的公司，如今正面临成立以来最严峻的生存挑战。

作者✎ Summer/品牌方舟
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