品牌方舟获悉，近日，漫步者披露2025年年报。全年实现营业收入27.97亿元，同比下滑4.97%。归母净利润为4.31亿元，同比下降4.06%。经营活动现金流净额为3.90亿元，同比减少10.74%。
第一季度至第四季度，漫步者营收分别为6.58亿元、6.94亿元、7.04亿元和7.41亿元；归母净利润分别为1.02亿元、0.98亿元、1.00亿元和1.31亿元。整体来看，营收逐季稳步增长，净利润在第四季度达到全年峰值。
从产品结构来看，耳机仍是漫步者的第一大收入来源。2025年耳机业务实现营收15.03亿元，占其总收入的53.74%，但同比大幅下降18.34%。音响业务则表现亮眼，全年营收11.81亿元，占比42.22%，同比增长18.48%。汽车音响收入仅0.11亿元，占比0.38%，同比下降4.43%。其他产品收入1.02亿元，占比3.66%，同比增长8.16%。
分地区看，内销市场收入19.77亿元，占总营收70.66%，同比下滑14.50%。出口销售实现8.21亿元，占比29.34%，同比增长29.94%。海外业务增长势头强劲，成为公司重要增长引擎。目前，漫步者已经在80多个国家和地区注册商标，并建立本地化销售团队。
销售模式方面，经销渠道收入17.45亿元，占比62.40%，同比微降4.63%。直营收入9.82亿元，占比35.10%，同比下降6.58%。其他模式收入0.70亿元，占比2.50%，同比增长12.23%。
值得注意的是，漫步者已形成清晰的多品牌矩阵。主品牌“EDIFIER漫步者”覆盖家用音响及中高端耳机；“HECATE”面向游戏用户；“STAX”系列主打超高端平板静电耳机；“花再”聚焦年轻消费群体；“AIRPULSE”专注半专业监听音箱；“Xemal声迈”为细分品牌。
研发方面，漫步者研发团队共549人，占总员工约21%。2025年研发投入为1.83亿元，与上年基本持平，占营收比重6.56%。近五年研发投入持续稳定，全部费用化，无资本化。截至2025年底，漫步者拥有有效国内外授权专利581个，其中当年授权113个。
总体而言，2025年漫步者营收与净利润小幅下滑，主要受耳机业务拖累。但音响业务与海外出口实现双位数增长，跨境电商表现尤为突出，成为业绩亮点。
作者✎ 林含/品牌方舟
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