品牌方舟获悉，近日，Jefferies报告指出，运动服饰品牌Lululemon近期加大折扣力度，促销活动在核心品类中快速蔓延，打折幅度和频率“令人担忧”。
报告发现，Lululemon相同的产品在不同地区或渠道的定价出现不一致现象，同时注意到品牌正在向更具视觉冲击力的设计风格转型，以吸引年轻消费者。这一策略包括更大胆的色彩运用和以Logo为中心的设计，逐渐偏离其原有的瑜伽产品定位。
据分析，Lululemon目前正面临去库存化压力，美国市场销量持续下滑，商场人流减少，加上中国市场增长动能减弱，整体营收指引面临风险。高频次的折扣活动或将进一步侵蚀其毛利率，而销售成本增长已超过收入增幅，预计销售与管理费用（SG&A）杠杆效应将进一步恶化，对整体盈利构成压力。若延续当前趋势，Lululemon的盈利能力将受到更大挑战。
此次预警发布前几周，Lululemon刚在联邦法院起诉Costco，指控其涉嫌商标侵权，仿制Lululemon设计款式推出平价“替代品”。与此同时，自2025年2月以来，Lululemon在实体与线上渠道的访问流量均落后于Vuori、Athleta等主要竞争品牌。
尽管面临市场压力，Lululemon仍坚持线下扩张战略，2024年净新增直营门店56家，2025年计划再开设40至45家新门店。然而，美国市场增长乏力，第一季度营收增长主要来自国际市场，美国门店第一季度的人流量呈现下滑趋势。为优化运营成本，品牌于6月宣布将在门店支持中心裁员约150人。
在价格策略方面，Lululemon计划自第二季度起提高产品售价，以应对关税变化带来的成本压力。尽管美国消费者在价格方面更趋敏感，但品牌仍希望通过“新鲜感”吸引顾客。
目前，消费者对Lululemon的新品反响良好，尤其是即将在9月前铺货至全部门店的No Line Align新品打底裤，不过该产品目前铺货范围非常有限，难以在短期内对整体销售表现形成有力拉动。
作者✎ Summer/品牌方舟
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