品牌方舟获悉，近日，中国运动用品集团安踏体育表示，将以现金方式从法国皮诺家族控股公司Artémis手中收购彪马（Puma）29.06%的股份。
根据公告，安踏将支付15亿欧元（约合17.8亿美元），收购价格为每股35欧元。交易完成后，安踏将成为彪马的最大单一股东。
不过，安踏表示，目前并无发起全面收购的计划。根据德国证券法规定，持股比例达到30%将触发强制收购要约。
该交易预计将在今年年底前完成，仍需获得相关监管机构批准。此次入股发生在彪马业务调整和销售承压的背景下。自前阿迪达斯高管阿瑟·赫尔德（Arthur Hoeld）于去年出任彪马首席执行官以来，彪马一直推进业务重整，包括裁员、缩减产品线和改善营销体系，并将2025年定位为“重置之年”。
分析人士认为，安踏的入股有望为彪马的转型提供支持。安踏此前通过并购不断扩展国际版图。2019年，安踏曾牵头收购亚玛芬体育，其旗下品牌包括威尔胜、始祖鸟、萨洛蒙和Atomic等。市场普遍认为，此次投资进一步强化了安踏的全球化和多品牌战略。
估值方面，分析师指出，15亿欧元的交易价格在当前行业环境下较为合理。彪马目前仍处于亏损状态，其估值低于部分同行。研究机构认为，安踏相当于在较低估值水平买入一个拥有悠久历史和成熟产品体系的国际品牌。
从市场结构来看，彪马在欧洲和拉丁美洲市场基础较强，但在中国和北美市场相对薄弱，与安踏的现有布局重合度较低，被认为具备一定协同空间。
业内人士指出，彪马所处的市场定位介于耐克、阿迪达斯等头部品牌与低价品牌之间，能够补充安踏在大众运动与运动生活方式领域的布局。
安踏方面表示，其管理团队已与彪马进行沟通，但强调彪马仍将保持独立运营和现有管理架构。
此次交易也对行业竞争格局产生影响。有分析指出，安踏的参与可能加大对阿迪达斯等欧洲运动品牌的竞争压力。
与此同时，该交易有助于改善Artémis的资产负债状况，市场情绪上也被视为对其主要持股企业开云集团的一定利好。
在更广泛的背景下，该笔交易发生在全球并购活动回暖之际。咨询机构贝恩公司数据显示，去年全球并购交易总额同比增长40%，达到4.9万亿美元，创下历史第二高水平。贝恩预计，随着地缘政治环境缓和以及资本市场流动性改善，2026年全球并购活动有望保持活跃。
作者✎ Summer/品牌方舟
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