运动服饰表现突出，2025年Q3海外品牌业绩汇总 | DTC财报
1314在本篇文章中，品牌方舟收集和整理了13家海外DTC上市品牌的最新财报，涵盖了运动、户外、鞋履、眼镜、医护服装、婴幼儿科技、个护、时尚奢侈等多个品类。
从整体表现来看，这些品牌在2025年第三季度继续呈现分化趋势，在关税压力上升、经济环境不稳定的背景下，10家品牌实现营收同比增长，3家出现下滑；其中，5家品牌净利润实现改善或由亏转盈，3家品牌亏损明显收窄，4家品牌亏损扩大。
图源：Lululemon
运动服装品牌Lululemon第三季度营收达到26亿美元，同比增长7%。其中，美洲地区净营收同比下降2%，而国际市场实现33%的增长。
Lululemon第三季度毛利润达到14亿美元，同比增长2%，毛利率为55.6%，同比下降290个基点。运营利润为4.36亿美元，同比下降11%，运营利润率下降至17%。
Lululemon表示，美国进口关税上升及小额免税政策取消等因素，预计将使2025财年经营利润减少约2.1亿美元。展望未来，Lululemon预计2025财年第四季度净营收为35.0亿至35.85亿美元，同比下降3%至1%；预计2025财年全年净营收为109.62亿至110.47亿美元，同比增长4%。
图源：On昂跑
运动品牌On昂跑第三季度营收达到约10.01亿美元，同比增长24.9%。其中，DTC渠道收入约为3.97亿美元，同比增长27.6%；批发渠道收入约为6.04亿美元，同比增长23.3%。毛利率提升至65.7%。调整后EBITDA约为2.27亿美元，同比增长49.8%。
2025财年前九个月整体净销售额达到约28.6亿美元，同比增长32.6%。毛利润约为17.87亿美元，同比增长37.8%，毛利率升至62.5%。调整后EBITDA约为5.49亿美元，同比增长51.2%。
在强劲的第三季度表现及持续增长势头推动下，On上调了2025财年全年业绩预期，预计全年净销售额将同比增长34%，全年毛利率预计约为62.5%，经调整EBITDA利润率预计将超过18.0%。
图源：Crocs
美国鞋类品牌Crocs第三季度财报显示，第三季度营收为9.96亿美元，同比下降6.2%。其中，DTC渠道营收同比增长1.6%，批发渠道营收同比增长14.7%。第三季度Crocs毛利率为58.5%，同比提升下降110个基点。
两大品牌Crocs和HEYDUDE业绩方面，Crocs品牌营收同比增长2.5%，达到8.36亿美元，其中DTC渠道营收4.72亿美元，同比增长2.0%，批发渠道营收3.64亿美元，同比下降7.9%。HEYDUDE品牌营收下降21.6%，至1.6亿美元，DTC渠道营收9100万美元，同比下降0.5%。
展望未来，Crocs预计第四季度营收将同比下降约8%；调整后营业利润率预计约为15.5%；Crocs子品牌营收预计下降约3%，HEYDUDE子品牌预计下降约20%。
图源：Caleres
美国鞋类巨头Caleres第三季度的营收为7.9亿美元，同比增长6.6%。整体毛利润为3.3亿美元，毛利率为41.8%，同比下降230个基点。调整后净利润为1310万美元，较去年同期的4260万美元大幅下降。
名牌鞋类业务净销售额下降2.2%，毛利率为41.6%，同比下降130个基点。子品牌业务净销售额同比增长18.8%，毛利率为40.3%，同比下降350个基点。
Caleres于今年8月完成对Stuart Weitzman的收购，未来几个月将继续推进整合。Caleres预计，2025财年全年将继续面临关税压力以及收购带来的短期影响，全年有效税率预计在27%至28%之间，第四季度预计将出现调整后亏损。
图源：Steve Madden
根据财报，鞋类品牌Steve Madden第三季度营收为6.68亿美元，同比增长6.9%。调整后毛利率为43.4%，调整后净利润为3040万美元，较去年同期的6480万美元显著下滑。
批发渠道营收为4.43亿美元，同比下降10.7%，其中鞋类营收下降10.9%，配饰和服装营收下降10.3%。DTC渠道营收则大幅增长76.6%至2.22亿美元。
尽管第三季度受到美国进口新关税显著影响，但秋季产品表现良好、旗舰品牌需求坚挺，以及并购Kurt Geiger带来增长，Steve Madden预计2025财年第四季度营收同比增长27%至30%。
图源：Hims & Hers
财报数据显示，健康护理品牌Hims & Hers第三季度营收达5.99亿美元，同比增长49%，其中线上收入5.89亿美元，同比增长50%，批发收入则增长10%至988万美元。毛利率为74%，较去年同期的79%有所回落。
Hims & Hers第三季度净利润为1580万美元，调整后EBITDA达到7840万美元。订阅用户数增至247.1万人，同比增长21%。月均每位线上订阅用户收入达到80美元，同比增长19%。
整体来看，Hims & Hers凭借业务模式的高效扩张以及持续增长的个性化健康服务需求，维持了强劲的增长势头和盈利能力。展望未来，Hims & Hers预计Q4收入在6.05亿至6.25亿美元之间，预计全年收入在23.35亿至23.55亿美元之间。
图源：YETI
根据财报，户外用品品牌YETI第三季度营收为4.88亿美元，同比增长2%。其中，DTC渠道营收为2.89亿美元，同比增长3%；批发渠道销售额为1.99亿美元，同比增长1%。毛利润为2.73亿美元，同比下降2%，毛利率下降至55.9%。净利润为3940万美元，同比下降30%，净利率为8.1%。
2025年前三个季度总营收增至12.85亿美元。DTC渠道营收7.34亿美元，同比增长2%；批发渠道营收为5.51亿美元，同比下降2%。毛利润降至7.32亿美元，毛利率57%。净利润为1.07亿美元，同比增下降13%。
在国际市场和冷藏装备品类带动下，本季度Yeti实现营收增长，但受关税和品类结构变化影响，YETI预计2025财年调整后营收预计增长1%–2%，调整后经营利润率预计保持在14.0%–14.5%区间。
图源：Warby Parker
DTC眼镜品牌Warby Parker在2025财年第三季度延续增长态势，营收为2.22亿美元，同比增长15.2%。活跃客户数增长9.3%至266万，每位客户平均收入提升至320美元，同比增长4.8%。
Warby Parker调整后毛利率为54.2%，较去年同期54.6%略有下降。净利润提升至590万美元，调整后EBITDA同比增长840万美元至2,570万美元，EBITDA利润率提升至11.6%。
Warby Parker第三季度客户数量与单客收入同步提升，成为收入增长的主要驱动力。展望未来，Warby Parker预计2025财年全年净收入为8.71亿至8.74亿美元；预计全年调整后EBITDA为9,800万至1.01亿美元；调整后EBITDA利润率预计为11.3%至11.6%。
图源：FIGS
DTC医护服装品牌FIGS在2025财年第三季度实现营收达1.52亿美元，同比增长8.2%，其中医疗制服类收入为1.27亿美元，同比增长8.4%，非制服类收入为2,460万美元，同比下降7.2%。
毛利率为69.9%，同比提升280个基点。净利润为870万美元，显著高于去年同期的170万美元亏损，净利率提升至5.8%。调整后EBITDA为1,890万美元，同比增长1410万美元。活跃客户数达到280万人，同比增长4%，每位客户净收入为209美元，同比增长2%，平均订单金额为114美元，同比增长5.6%。
FIGS表示，第三季度的营收和利润均超出内部预期，增速创两年新高，因此上调2025财年全年预期。FIGS预计全年净营收预计同比增长约7%；全年调整后EBITDA利润率预计约为10.3%。
图源：Purple
根据最新财报，DTC床垫品牌Purple第三季度营收微增0.17%，至1.19亿美元；毛利润大幅提升至5085万美元，调整后毛利率提升至42.8%。净亏损为1170万美元，较去年同期的3,920万美元大幅收窄。调整后EBITDA为20万美元。
基于Rejuvenate 2.0产品线的持续增长以及与Mattress Firm合作的顺利扩张，Purple的营收和毛利均有所提升，但电商渠道仍表现疲软。
展望未来，Purple预计2025年全年营收为4.65亿至4.85亿美元，调整后EBITDA预计在盈亏平衡至1,000万美元之间。
图源：Solo Brands
财报显示，DTC户外品牌Solo Brands第三季度营收为5300万美元，同比下降43.7%，调整后毛利润为3220万美元，占比60.6%，较去年同期下降44.9%。调整后净亏损为2290万美元，显著好于去年同期的1.12亿美元。调整后EBITDA为-510万美元。
分品牌来看，Solo Stove销售额为3080万美元，同比下降48.1%；EBITDA大幅下降为140万美元，占净销售额的4.4%。旗下品牌Chubbies销售额为1650万美元，同比下降16%；DTC销售保持稳定。
2025财年前三个季度的财报显示，Solo Brand整体净销售额为2.23亿美元，同比下降28.4%；毛利为1.31亿美元，占比58.9%；调整后净亏损为1710万美元；调整后EBITDA为890万美元。
图源：Grove
财报数据显示，DTC个护品牌Grove Collaborative第三季度营收为4370万美元，同比下降9.4%。净亏损为300万美元，较去年同期的130万美元，亏损大幅增加。调整后EBITDA为负120万美元，利润率为-2.7%。毛利率提升至53.3%，同比增加30个基点。
Grove第三季度的DTC订单量为61.9万单，同比下降12.5%；活跃客户数为66万人，同比下降7%；每订单净收入为66.76美元，同比下降0.4%。
Grove预计全年收入将达1.73亿至1.75亿美元，第四季度收入预计保持环比持平。品牌计划减少广告支出与优化新电商平台，以推动增长。
图源：Owlet
智能婴儿品牌Owlet第三季度营收为3200万美元，同比增长44.6%，主要受Dream Sock与Dream Duo产品销售推动。毛利率下降至50.6%，同比下降150个基点。净利润增至120万美元，调整后EBITDA为160万美元。
本季度Owlet国际收入同比增长约171%，并在印度获得新一轮监管认证，为2026年初的上市奠定基础。Owlet360订阅服务保持快速扩张，付费用户已突破8.5万名。
展望全年，Owlet预计收入将在1.03亿至1.06亿美元之间，同比增长32%至36%，毛利率维持在48%至50%的区间，全年调整后EBITDA预计为125万至200万美元。品牌将继续优化产品结构和固定成本，同时积极应对成本与关税压力，稳步推进长期增长目标。
